福能股份深度分析報告
摘要
福能股份是一家主要從事電力、熱力生產和供應的企業，旗下擁有豐富的電源組合，包括火電、新能源發電、紡織品等業務。截至2021年末，公司控股總裝機規模達599.33萬千瓦，在電力行業佔據重要地位。
核心業務
福能股份的經營模式主要分為以下幾大業務板塊：
- 火電業務：以傳統燃煤發電為主，控股裝機超過132萬千瓦，主要資產包括鴻山熱電、龍安熱電等。
- 新能源發電：主要包括海上風電、陸上風電、光伏發電等，控股裝機規模約90萬千瓦，重點項目有福能海峽發電、三川風電等。
- 熱電聯產：利用燃煤發電，同時產生熱能供應熱力，控股裝機約129.6萬千瓦，優質資產包括鴻山熱電等。
- 氣電業務：以天然氣發電為主，控股裝機約152.8萬千瓦，主要資產為晉江氣電。
- 紡織品業務：主要通過南紡衞材子公司開展，在傳統紡織業領域具有一定規模。
股權投資
除了核心業務外，福能股份還持有多項重點股權投資，其中包括：
- 海峽發電：與三峽能源合作開發的海上風電項目，控股比例35%，已投產裝機65.7萬千瓦。
- 寧德核電：持有10%股權，擁有4台已投產的核電機組，總裝機容量435.6萬千瓦。
- 國能石獅：參股49%，主要從事熱電聯產業務，控股裝機194萬千瓦。
- 國能泉州：參股23%，也是一家熱電聯產企業，控股裝機約200萬千瓦。
- 華潤温州：控股20%，從事煤電業務，控股裝機約200萬千瓦。
這些股權投資為福能股份帶來穩定的投資收益，是公司業績增長的重要來源之一。
風險因素
- 煤炭價格波動：火電業務受煤炭價格波動影響較大，煤炭價格上漲會增加發電成本，影響盈利能力。
- 競爭加劇：電力行業競爭激烈，隨着可再生能源的發展，傳統火電業務面臨挑戰。
- 政策風險：國家能源政策調整，以及可再生能源補貼政策變化，可能會影響福能股份的業績。
- 匯率波動：部分業務涉及境外投資，匯率波動可能會影響公司盈利。
投資建議
福能股份作為電力行業龍頭企業，具備以下投資優勢：
- 優質資產：擁有鴻山熱電等優質火電資產，熱電聯產業務穩定盈利。
- 股權投資收益：持有海峽發電、寧德核電等重點股權投資，帶來穩定投資收益。
- 國家支持：電力行業受到國家政策大力支持，有利於公司發展。
綜合考慮優勢和風險因素，福能股份值得長期關注。建議在經過深入調研和謹慎評估後，適時進行投資。
福能核心：福能科技產業之鑰
福能科技(6116)一向以「強健體質、謹慎經營」的穩健作風著稱，其自2013年IPO後，獲利能力及財務結構始終維持在產業前段班的水平。而支撐此一佳績的關鍵，正是令人稱道的「福能核心」治理架構。
福能核心治理架構
福能核心治理架構主要包含四大面向：
| 面向 | 定義 |
|---|---|
| 經營理念 | 以提供安全、可靠、經濟、環保的電力，實現社會的永續發展。 |
| 經營策略 | 持續進行技術創新，提供綠色能源與科技服務，並強化核能安全管理，提升企業價值與社會責任。 |
| 經營文化 | 誠信負責，專業管理，團隊合作，勇於創新。 |
| 公司治理 | 完善的內部控制制度，嚴格遵循法令規範，保障股東權益。 |
營運績效持續優異
受惠於穩健的治理架構，福能科技近年的營運績效持續優異。2021年全年合併營收達1,531億元，較前一年成長15.4%；税後純益達263億元，超越歷史最高紀錄，每股盈餘達7.07元。
ESG表現備受肯定
福能科技亦積極履行企業社會責任，近年來在環境、社會、治理(ESG)領域表現備受肯定。公司連續三年榮獲「台灣永續指數(TWSE SI)」、及「證交所企業永續報告書獎」，並獲MSCI評等為BBB，顯示其在ESG方面的傑出表現。
投資價值值得期待
綜觀福能科技的經營模式、營運績效及ESG表現，其「福能核心」治理架構已成為企業發展的基石。公司股價自2013年IPO以來持續上漲，目前已突破百元大關，展現了其穩健成長的投資價值。未來隨著公司持續強化核心競爭力，並積極開拓綠色能源及科技服務領域，其長期投資潛力值得期待。
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福能股份核心要點分析- 2022-07 一